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IPCA e IGP-M: Inflação Histórica no Brasil

De acordo com o último relatório Focus do dia 11/02/2011 [link], espera-se uma inflação (IPCA) de 5,75% em 2011. As expectativas para o IGP-M em 2011 estão no patamar atual de 6,33%.

A alta inflação esperada, visivelmente acima da meta do Banco Central, em 4,5%, é um dos principais desafios para que nossa economia continue crescendo de forma sustentável. A preocupação é tamanha que já é esperada uma Meta Selic para o final de 2011 em 12,50%.

No artigo de hoje trago uma pequena análise sobre a inflação no Brasil desde o ano de 1995, período que sucedeu a efetivação do Plano Real, em julho de 1994.

Inflação Anual: IPCA e IGP-M desde 1995

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O gráfico acima traz a inflação anual dos dois principais índices de inflação, o IPCA e o IGP-M. Notem como o IGP-M é mais volátil do que o IPCA. Sua média anual neste período [ 1995 – 2010 ] é de 9,56% enquanto do IPCA é de 7,52%.

A única variação negativa da série ocorreu em 2009, quando o IGP-M registrou deflação de 1,71%.

O sucesso do Plano Real foi imediato, com uma inflação declinante no período de 1995 até 1998. Entretanto, entre os anos de 1999 e 2003, o dragão (a inflação) voltou a mostrar suas caras. No ano de 2002 o IPCA registrou alta de 12,53% enquanto o IGP-M registrou alta de 25,30%.

Últimos 5 anos. De 2006 até 2010, a inflação recuou para patamares “normais”, com o IPCA controlado entre 2,5% (limite inferior) e 6,5% (limite superior), de acordo com o sistema de metas de inflação do Banco Central.

Meta de Inflação do Banco Central

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Embora a inflação tenha recuado no período de 2002 até 2006, observamos uma inflação efetiva crescente nos últimos anos. Com o alto crescimento da economia, controlar a inflação será um dos fatores-chave para o sucesso do atual governo. Será que eles terão êxito em suas políticas econômicas?

Como se proteger da inflação? Como investidores, nunca podemos confiar na capacidade de outros agentes em cumprir suas metas e deveres. Devemos sempre considerar que o futuro é imprevisível e que realmente qualquer cenário possa ocorrer. E uma das maneiras mais inteligentes de se proteger contra a inflação é comprar títulos públicos indexados a inflação, através das NTN-Bs, ofertadas pelo Tesouro Nacional.

Retorno Esperado da NTN-BP 2015. Deste modo, o investidor terá uma taxa pré-definida + a variação do IPCA anual. A NTN-B Principal com vencimento em 2015 está oferecendo uma taxa atual de 6,58%. Logo, se o IPCA convergir para a expectativa de 5,75% que comentamos no início do artigo, teremos um retorno (bruto) de 12,71% em 2011. A taxa real já é a própria taxa oferecida, de 6,58%.

Vale lembrar que o cálculo correto não é a soma das taxa. Neste caso, o correto é: ( 1 + 0,0658 ) * ( 1 + 0,0575)  -1 = 0,1271.

Deixe sua opinião. Como você vê a inflação nos próximos anos? Qual tipo de investimento você utiliza para driblá-la?

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