Compartilhando idéias para alcançar a liberdade financeira.

Saber descontar a inflação do rendimento de um investimento é fundamental para sabermos qual foi a sua rentabilidade real. A inflação, sendo a responsável pelo aumento dos preços, deve ser descontada da rentabilidade de um investimento para que possamos fazer análises mantendo nosso poder de compra constante.

O Método Incorreto. O cálculo da rentabilidade real é, na maioria das vezes, aplicado de forma incorreta, provavelmente com o intuito de facilitar os cálculos, sendo a rentabilidade de um ativo menos a inflação no período. Logo, se a rentabilidade for 10% e inflação 5%, temos uma rentabilidade real de 5% (10% – 5%). Certo? Errado! O exemplo abaixo irá lhes mostrar o porquê esta metodologia é incorreta.

Bolsa brasileira em 1992. Voltemos ao ano 1992. Ibovespa neste ano teve um rendimento nominal de 1015,65%. Que maravilha não?! Não…pois ainda não sabemos se nosso poder de compra se manteve constante, ou seja, será que conseguiremos comprar aquele saco de arroz pelo mesmo R$ 1,00?

A hiperinflação pré plano Real. A inflação neste ano (1992) foi de impressionantes  1119,09%. Logo, subtraindo 1015,65% por 1119,09% temos -103,44%. Como vocês podem observar, o rendimento real pela metodologia incorreta foi menor do que -100%, que é o ponto limite para perdas, em que o investidor teria perdido tudo. Portanto, temos um problema com este tipo de cálculo…

  • A solução:

Resolver este tipo de problema é bastante simples. Ao invés de subtrair a inflação do rendimento do ibovespa, o método correto para se avaliar o rendimento real é descontando a inflação do retorno nominal. A fórmula adequada é: (1 + Ibovespa) / (1 + Inflação) -1. Logo, (1 + 1015,65%) / (1 + 1119,09%) -1 temos: -8,49%. Este foi o retorno real no ano de 1992 para a bolsa brasileira.

Lembre-se sempre de considerar os efeitos da inflação em seu planejamento, principalmente quando ela sair dos padrões “normais”. Não caia nestas ilusões nominais… Ter uma rentabilidade de 1000% no ano não é indício de que realmente você ganhou poder de compra. De que adianta seu salário subir de R$ 1.000 para 10.000 (10x) se o saco de arroz sair de R$ 1,00 para R$ 20,00 (20x)?

Para complementar a idéia deste artigo, disponibilizo abaixo a planilha com os cálculos do rendimento real para um período total, anual e mensal.

Faça o download da planilha HC Investimentos – Como calcular a rentabilidade real?

Clique para baixar (Excel 2007)

Acompanhe o site HC Investimentos em diversas mídias sociais:



Comentários em: "Ilusão Inflacionária – Como calcular a rentabilidade real de um investimento?" (16)

  1. Ótimo artigo, mais um aprendizado.

  2. Sensacional, Henrique!

    Já sou fã de carteirinha de suas planilhas! Estou montando uma coleção delas no meu computador!

    É isso aí!
    Um grande abraço, e que Deus os abençoe!

    • Henrique Carvalho disse:

      Grande Guilherme!

      Reserve mais espaço então amigo. Ainda temos mais novidades pela frente!

      Abraços!

  3. Lucas disse:

    Muito esclarecedor, bacana!

  4. Muito bom HC,
    Texto simples, direto, objeto e altamente esclarecedor.

    Abraço!

  5. Maspimentel disse:

    HC, APROVEITEI SEU POST PARA PERGUNTAR SUA OPINIÃO EM DOIS ATIVOS:
    1- ELPL6, COMPRARIA AGORA? P/L INTERESSANTE E DEMAIS DADOS DA EMPRESA TBM BONS.
    2- ENTROU NA OPA DA PETR4?

    E PARABÉNS POR MAIS UM POST DE ALTO NÍVEL.

    • Henrique Carvalho disse:

      Olá Maspimentel!

      1 – Uma carteira com foco em dividendos ELPL6 é “quase” obrigatória. Mas acho que ainda vale aguardar uma melhor entrada no ativo.
      2 – Essa resposta vou deixar para o comentário mensal de setembro em que detalharei as operações. Não perca! rs

      Abraços!

  6. […] Não sabe calcular a rentabilidade real? veja aqui […]

  7. […] Nesse capítulo, o destaque vai para os cuidados que o investidor deve ter em relação à inflação, pois ela deve ser descontada dos retornos nominais, com o objetivo de se descobrir os retornos reais dos investimentos. Aliás, por falar em inflação, recomendo a leitura desse excelente artigo no blog HC Investimentos: Como calcular a rentabilidade real de um investimento? […]

  8. Leonardo disse:

    Não consegui baixar a planilha.

    • Henrique Carvalho disse:

      Olá Leo!

      Testei aqui e está funcionando perfeitamente. Poderia tentar novamente? Veja se não é algum problema de bloqueio de pop-up pelo seu navegador.

      Abraços!

  9. […] do que indicar o melhor artigo já escrito a respeito, com direito a planilha 0800 e tudo o mais : Ilusão inflacionária – Como calcular a rentabilidade real de um investimento?, escrito por Henrique Carvalho, no blog HC […]

  10. […] sabe calcular a rentabilidade real? veja aqui Nenhum investimento referenciado aqui é recomendação para compra, esse blog deve apenas ser […]

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